& lsquo; Verifique contra entrega '. Bom dia. Deixe-me começar definindo quatro mensagens chave de nosso Outono 2025 Previsão econômica. A economia da UE venceu as expectativas nos primeiros nove meses deste ano. Olhando para o futuro, esperamos que o crescimento continue a um ritmo moderado, apesar do ambiente externo desafiador. Segundo, sobre a inflação. A inflação está em trilha para estar ao redor do 2% alvo na área do euro, e apenas ligeiramente mais elevado na UE, ao longo do horizonte de previsão. Um retorno sustentado aos preços estáveis é uma boa notícia para os consumidores europeus que viram seu poder de compra erodido pela inflação nos últimos anos. Terceiro, sobre as finanças públicas. A situação fiscal global melhorou significativamente desde o COVID- 19 pandemia. No entanto, esperamos que os desenvolvimentos sejam menos positivos nos próximos anos, com rácios de dívida e déficit avançados. Este é especialmente o caso em alguns Estados-Membros. Devemos permanecer vigilantes para salvaguardar a sustentabilidade fiscal. Ele fornece a base para construir uma economia europeia forte e sustentável.
Quarto, e talvez mais significativo, na incerteza. Esta previsão está nublada por incerteza significativa, e a estrada à frente está cheia de possíveis encaixes. Se alguma coisa for certa, é que a incerteza continuará a ser uma característica definidora dos próximos anos. O ambiente externo desafiador significa que devemos olhar para os motoristas domésticos para o crescimento do combustível. A Europa deve confiar e desenvolver seus próprios pontos fortes. Isto significa redobrar nossos esforços para melhorar nossa competitividade e desbloquear o potencial de crescimento total da Europa. A mensagem é clara: devemos agir e devemos agir agora. Vamos começar por olhar mais de perto como os desenvolvimentos no comércio global criaram um ambiente externo mais desafiador. Globalmente, barreiras comerciais atingiram níveis históricos. Nós antecipamos que decisões de política comercial pelos EUA, e as respostas de outros jogadores chave como a China, irão diminuir o comércio global. Esta previsão pressupõe que todas as tarifas implementadas, ou anunciadas credívelmente, pelos EUA até a data de corte permanecerão no local durante todo o horizonte de previsão. A taxa média de tarifação enfrentada pelos exportadores da UE para os EUA está em torno de 10%. Isto é ligeiramente maior do que na primavera, e significativamente acima das tarifas médias antes da administração Trump assumir o cargo.
Naturalmente, a economia altamente aberta da UE continua suscetível às restrições comerciais e à incerteza em curso. Ao mesmo tempo, a UE enfrenta tarifas médias mais baixas em relação a muitas outras economias, incluindo a China ou a Índia. Isto proporciona à economia da UE uma vantagem relativa ao –, embora num contexto de fraca comercialização global de bens e forte temperamento da demanda externa em euros. Agora voltando para o quadro de crescimento global. A atividade econômica global expandiu-se mais vigorosamente do que o esperado durante a primeira metade do 2025. Os EUA e Japão, mas também a China, registraram um crescimento mais forte do que o anteriormente projetado. Isto é em grande parte devido ao comércio de pré- carregamento e melhoria das condições financeiras. Dados recentes apontam para uma expansão econômica no terceiro trimestre, com a atividade nos serviços continuando a ultrapassar a fabricação. No entanto, o crescimento global está previsto para desacelerar na segunda metade de 2025. Ele então se estabilizará, sendo arrastado por tarifas elevadas e incerteza de política elevada. O crescimento global do –, excluindo a UE –, está definido para atrasar, a partir de 3.7% em 2024 para 3.4% em 2025 e 2026, antes de voltar a 3.5% em 2027. O crescimento real do PIB nos EUA está previsto para cair para 1.8% em 2025, a partir de 2.8% ano passado.
Como você pode ver no gráfico atrás de mim, a contribuição da UE para o crescimento global permanece modesta. Isto reflete uma diferença de crescimento entre a UE e nossos concorrentes com melhores resultados. Ele demonstra que a UE precisa intensificar a ação para reverter a tendência de se atrasar e alcançar outras regiões em termos de produtividade e crescimento. Voltando agora para examinar o crescimento e o que está conduzindo. Prevêmos que a economia da UE cresça 1.4% em ambos 2025 e 2026, antes de chegar até 1.5% em 2027. Crescimento melhor do que esperado até agora este ano deriva de um aumento das exportações antes de um aumento pautal previsto. Mas, o crescimento contínuo no terceiro trimestre demonstra a resiliência global da economia da UE em navegar por um ambiente altamente desafiador e incerto. O sentimento econômico melhorado em outubro aponta para um impulso de crescimento positivo contínuo. As condições chave para uma expansão na atividade econômica continuar permanecem no lugar. O crescimento dependerá da demanda interna. O consumo privado é projetado para crescer em um constante 1.5%. Isto é suportado pelo mercado de trabalho resiliente, melhorando o poder de compra e um declínio leve na taxa de poupança.
Formação bruta de capital fixo – ou investimentos em ativos em termos mais simples o – provavelmente será superior às expectativas da Previsão da Primavera. Nós também revisámos as perspectivas para 2026. Isto leva em conta o impacto do estímulo fiscal alemão e uma maior implantação de fundos do Serviço de Recuperação e Resiliência. Ainda assim, como já mencionei, a economia altamente aberta da UE continua suscetível a restrições comerciais aumentadas. O crescimento das exportações de bens deverá atrasar no próximo ano, antes de retomar levemente em 2027. Isto será parcialmente suportado pela vantagem pautal relativa da UE no mercado dos EUA, comparada com outros principais parceiros comerciais. Enquanto isso, as exportações de serviços são projetadas para continuar a crescer robustamente durante todo o período de previsão. Globalmente, a contribuição das exportações líquidas para o crescimento é esperada ser negativa em 2025 e 2026, antes de se tornar neutro em 2027. Então, repito o meu ponto anterior: a Europa deve confiar na Europa para impulsionar o crescimento. A boa notícia é que as economias de todos os Estados-Membros da UE estão definidas para expandir este ano. Embora devemos nos esforçar por um maior nível de crescimento, devemos também reconhecer que este não é um sucesso insignificante, considerando o ambiente muito desafiador. Em 2026 e 2027, vemos o crescimento se aprimorando ou permanecendo robusto na maioria dos Estados-Membros.
Voltando agora para um dos ativos mais fortes da economia da UE. Nosso mercado de trabalho permanece impressionantemente resistente. A economia da UE gerou um adicional 380,000 trabalhos na primeira metade de 2025. Enquanto o crescimento do emprego diminuiu, a atividade econômica acelerou. Isto resultou em ganhos significativos e encorajadores de produtividade este ano. O emprego na UE está definido para continuar a expandir moderadamente, por 0.5% em 2025 e 2026, antes de desacelerar para 0.4% em 2027. A taxa de desemprego da UE deverá diminuir ainda mais, a partir de 5.9% em 2025 e 2026 para 5.8% em 2027. O crescimento salarial continuou a desacelerar na primeira metade do 2025. Espera- se que ele desacelere ainda mais, enquanto permanece positivo. Na UE, espera-se que o crescimento salarial nominal decline do 5.1% em 2024 para 4.0% em 2025, 3.3% em 2026 e 3.1% em 2027. Importantemente, graças à inflação estabilizando em torno 2%, o crescimento dos salários reais permitirá que o poder de compra das pessoas continue aumentando. Os Estados-Membros com o maior crescimento salarial em 2025 são projetados para registrar as desacelerações mais íngremes nos próximos dois anos.
As diferenças de remuneração por empregado em todos os Estados-Membros devem diminuir progressivamente ao longo do horizonte de previsão. Graças aos ganhos de produtividade e moderação salarial, o crescimento dos custos unitários de mão-de-obra está definido para atrasar significativamente no 2026 - 27. A inflação é projetada para se estabilizar. Espera-se que ele caia para 2.1% em 2025, e se aloja em torno 2% em 2026 e 2027 na área do euro. Na UE a inflação está definida para permanecer marginalmente maior, diminuindo para 2.2% em 2027. A moderação da inflação global tanto na UE como na área do euro é em grande parte graças à queda da inflação nos serviços e alimentos. A intensificação das pressões competitivas das importações e a apreciação do euro devem restringir a inflação de bens não energéticos. Isto é especialmente bem-vindo para os domicílios que viram o aumento dos custos erodir seu poder de compra nos últimos anos. Enquanto a inflação continua a cair na maioria dos Estados-Membros, as diferenças de inflação intra- UE aumentaram recentemente. Como você pode ver no mapa atrás de mim, a inflação está definida para permanecer maior nos países da Europa Central e Oriental. Isto se deve ao maior crescimento nos custos unitários de mão- de- obra, mas também à maior inflação energética esperada. No entanto, estas diferenças intra- UE são esperadas para se tornar menor em 2026 e 2027.
Agora voltando para as finanças públicas. Após declinar para 3.1% do PIB em 2024, o défice das administrações públicas da UE é projetado para atingir 3.3% em 2025, e para 3.4% em 2026 e 2027. Isto reflete em grande medida uma mudança nas prioridades políticas e nas necessidades. Despesas de defesa são projetadas para aumentar de forma constante a partir de 1.5% em 2024 para 2% em 2027, de acordo com a metodologia COFOG. Vale a pena notar que a previsão considera apenas os gastos de defesa que foram suficientemente detalhados e anunciados credívelmente pela data de corte da previsão, 31 Outubro. Isto significa que os planos nacionais de investimento atualmente preparados pelos Estados-Membros, que incluem o uso da possível assistência financeira pelo programa SAFE, não puderam ser incorporados. Assim, esperamos que o valor para o gasto de defesa aumente ainda mais uma vez que esses planos sejam levados em consideração. Os juros também estão definidos para aumentar ainda mais. No entanto, espera- se que os ajustes fiscais na maioria dos Estados-Membros compensam parcialmente esses fatores de aumento do défice. A dívida pública da UE está projetada para aumentar do 82% do PIB em 2024 para 85% em 2027. Este aumento é impulsionado por dois fatores: déficit primários persistentes e o fato de que o custo médio da dívida pública é maior que o crescimento do PIB nominal. Finanças públicas sólidas são a base da estabilidade macroeconômica e do crescimento sustentável.
Olhando para o futuro, os Estados-Membros terão de perseguir políticas prudentes para salvaguardar a sustentabilidade das finanças públicas. Isto envolve a priorização dos orçamentos nacionais e a tomada de medidas para melhorar a eficácia, eficiência, qualidade e composição das receitas e despesas públicas. Ao olhar para a posição fiscal dos Estados-Membros mais detalhadamente, vemos que 11 são esperados déficits superiores 3% do PIB em 2025. Estes são: Bélgica, Alemanha, França, Letónia, Malta, Áustria, Eslováquia, Finlândia, Hungria, Polônia, Roménia. Na Itália, o déficit é projetado para cair para 3% do PIB este ano, e diminuir ainda mais nos anos seguintes. Concluirei com referência à incerteza significativa que envolve esta previsão. A estrada à frente contém tanto riscos como oportunidades. Vamos começar com os riscos. A incerteza em torno da política comercial permanece elevada. O impacto das tarifas atuais e das restrições não pautais na economia europeia pode ser maior do que o esperado. Uma escalada de tensões geopolíticas pode exacerbar choques negativos de oferta e minar a confiança. A reprodução de riscos nos mercados de ações, especialmente no setor tecnológico dos EUA, pode afetar a confiança dos investidores e as condições de financiamento.
No país, a incerteza política pode afetar a confiança. À luz desses fatores, a UE deve tomar medidas resolutas para desbloquear o crescimento. Para que também haja oportunidades para aproveitar. As pressões decorrentes do mundo em mudança e desafiador poderiam servir como catalisador para a reforma aqui em casa. A nível da UE, temos um roteiro claro para orientar tais reformas na nossa Companhia de Companhia. Continuar a implementar as medidas definidas na Bússola, como a simplificação, completar o Mercado Único e promover a inovação, poderia reforçar a atividade econômica mais do que projetado. Em outros lugares, o aumento do gasto em defesa focado na produção da UE e o sucesso contínuo na diversificação do nosso comércio também poderiam contribuir para o crescimento. Naturalmente, esses esforços devem ser complementados por reformas que melhorem o crescimento pelos Estados-Membros. No geral, não podemos mais nos dar ao luxo de nos contentarmos com apenas se safarmos. Temos uma janela de oportunidade. Temos que apreender agora, antes que seja tarde demais. Com isso, vou concluir a minha apresentação e ficar pronto para suas perguntas.